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期货行情

【建投观察】棕榈油涨停 揠苗助长?

2019-11-06 10:04:31期货行情
  来源:中信建投农产品   品种资金流向  图片来源:wind,中信建投期货  得益于行情提振,今日农产品板块资金再迎大幅流入,棕榈油、豆油居前,豆粕、棉花、白糖等紧随其后。  盘后观

  来源:中信建投农产品 

  品种资金流向

  图片来源:wind,中信建投期货

  得益于行情提振,今日农产品板块资金再迎大幅流入,棕榈油、豆油居前,豆粕棉花白糖等紧随其后。

  盘后观察

  【油脂】

  在棕榈油的带领下,今日油脂整体冲高回落。炒作减产的资金疯狂涌入,一度推升棕榈油至涨停板,但该炒作题材尚未能得到产量数据的支持,随着马盘的高开低走及进口利润的打开,棕榈油从涨停板回落,部分资金也开始获利出场。

  展望后市,预计四季度油脂仍以偏强运行为主,但升势可能放缓,强弱格局也可能改变。在实际减产落地之前,棕榈油过快过高的上涨其实基础并不太牢靠,反而容易产生过多透支利好的反作用,棕榈油多单可适当逢高减持。随着十一月中下旬后元旦、春节备货的陆续展开,市场的炒作题材可能逐渐向豆油过渡。因美豆卸港不畅,四季度大豆供应可能仍将偏紧,压榨难回升至高位将加速豆油去库存的速度,而美盘反弹也将放松进口利润对连豆油的压制。菜油虽然没太多新题材,但菜豆价差缩窄及备货的进行有利于其库存的回落,沿海菜籽、菜油库存连续三周回落可见其中端倪,前期多单续持。

  【豆粕】

  今日连粕01合约小幅收跌0.2%,报收于2963元/吨,减仓3万多手;沿海豆粕价格2990-3170元/吨一线,较昨日稳中跌10-20元/吨。近日连粕回落调整,盘面巴西大豆榨利水平回落至低位,下行动能减弱,此外豆油短期技术超买,短期调整风险增加,将对连粕形成支撑,回落幅度受限,M01关注2940一线支撑。由于商业用大豆供应不足,部分油厂11月上旬或面临阶段性停产,预计本周压榨量仍维持低开机率,支撑基差偏强运行,但现货补货需求不足,价格难走强,15价差反弹持续性不强,正套单逢高出场。

  鸡蛋

  今日蛋价:北京主流5.63元/斤,稳定,上海5.45元/斤,稳定,山东曹县5.23元/斤,上涨0.1元,山东泗水5.33元/斤,稳定。价格震荡之后继续保持高位平稳,市场消费缓慢提升,整体供应平稳。生猪价格回调后又有上涨动力,预计本周将再次突破40元/斤大关。随着进入11月,距离春节越来越近,市场备货需求逐步打开,后市还有一定的上涨空间。

  期货盘面,1912合约进入交割前月,逐步受到限仓等因素干扰,前期多单建议逢高离场。远月2005重点关注,但在春节备货预期拉动的价格上涨苗头出现之前,沽空需要谨慎,暂时等待为主,关注9-5价差,在绝对价格不明确的前提下,9-5价差应保持为正,若市场继续调整,将面临反转压力。

  苹果

  苹果价格:栖霞大柳家新富士80#以上一二级条片不分售价2.6~2.8元/斤,洛川地区红富士统货70#起步2.0~2.5元/斤。市场整体价格波动不大,苹果现货市场以质论价。随着苹果逐渐下树,市场价格中枢基本确定,整体成本支撑确定,部分区域出现优果小幅涨价,但整体仍维持稳定。

  苹果盘面关注交割成本支撑以及下游接货情况。1910交割逐步完成,过程中亦有少量争议、违约事件发生,属正常状况。在现货价格逐步稳定的情况下,成本支撑显现,可以以震荡态势看待,20日均线附近逢低可做低吸,逢高止盈。

  【白糖】

  周二现货价格普遍上涨,广西大集团糖厂均已清库,云南昆明地区报5930,较前日上涨10元。销区价格偏强运行,观望氛围浓厚,交投情况一般。

  郑糖走强后回落,收于5754,减仓16800手,总持仓量为74.32万手。1-5价差收低于149;5-9价差收于-21。

  糖会之后,远月合约开始补涨,市场对未来反转信心更强,同时对政策保护预期加强,1-5合约开始走弱,前期1-5正套单逢高止盈。从季节性角度来看,09合约属于翘尾旺季合约,05合约正值季节性库存高位,可以尝试5-9反套操作。

  【棉花】

  截止11月3日,美棉收获率为53%,高于去年同期及五年均值。

  棉纺产业动态:截止11月4日,新疆棉花累计公检128.93万吨。新棉加工进度加快,有抢购籽棉现象,籽棉价格回升;皮棉贸易商采购为主,纱厂补库意愿不强。纯棉纱市场走货顺畅,价格稳定,开工较为持稳,库存去化放缓;坯布行情进一步走淡,交投氛围不如往年,织厂维持正常开工,但订单不足,对棉纱按需采购,后续棉布库存压力上升。11月4日CNCottonA收于13272,上涨7元;CNCottonB收于12884,上涨5元。

  期货市场:郑棉高位震荡,收于13115,增仓10262手,总持仓量为74.22万手。 

  贸易谈判取得阶段性进展,乐观情绪逐渐在市场中反映,同时,采购美棉预期增强。随着短期对供应端减产的炒作,郑棉指数突破60日均线。但国内棉纺需求实质性利好不足,宏观不确定因素仍大,回暖还需时日。长期来看,内弱外强令价差走缩,国内棉纺织业潜在竞争力凸显。若棉花内外价差延续,未来棉纺业订单可期。建议短期暂时观望,谨慎追多。

  玉米

  今日玉米01窄幅震荡跌2元/吨收于1874元/吨。近期产区出现惜售心态,各地严查超载,深加工企业到货量持续减少,企业库存普遍低,企业为吸引上量调高收购价格。短期惜售和阶段性供应偏紧对价格形成支撑,但新粮即将大批量上市,供应压力也在逐步增加,现货上涨幅度受限。近期深加工利润尚可,开机回升,但下游走货一般,导致库存回升。另一方面饲用需求在四季度刚性需求的影响下或有一定回升,但养殖业恢复周期漫长,目前能繁母猪存栏仍在下降,增长或主要来自大猪压栏,下游需求的疲软短短时间难以被扭转。新粮即将批量流入市场,在下游消费未得到明显改善的情况下,阶段性反弹幅度面临较大压力,盘面投机度陡升,但缺乏连续上涨的基本面支撑,需警惕高位回调风险,操作上空仓建议等待回调机会,已建多单可拉高减仓,以防获利回吐。

  淀粉

  淀粉01跌幅扩大,小幅低开后偏弱震荡跌11元/吨收于2225元/吨。因企业加工利润尚可,上周开工率继续回升,处于70%左右。而下游走货一般,高位签单不多,出货放缓,使得库存消耗减慢,上周淀粉库存在60.63万吨,环比小幅上升。淀粉现货价格亦继续下跌。总体库存仍处于较高位置,加之产出增加,供大于求格局仍未改变,继续关注淀粉产品走货情况以及原粮成本变化。近期原料玉米行情启动,短期淀粉行情以跟随玉米为主。继续关注淀粉产品走货情况以及原粮成本变化。操作上不建议追涨,前期多单可拉高平仓,注意回调风险。